OCP boucle son émission hybride inaugurale de 1,5 MM$

OCP Group, leader mondial de phosphates qui fournit environ un tiers des engrais phosphatés à l'échelle mondiale, a émis mardi une obligation hybride perpétuelle de 1,5 milliard de dollars, devenant ainsi le premier corporate africain à accéder à ce segment du marché obligataire en dollars, comme détaillé précédemment par Le Desk. L'opération élargit à un nouveau continent une technique de financement jusqu'ici réservée à un cercle restreint de grandes signatures européennes, du Golfe et asiatiques.

La transaction, pricée le 15 avril et arrangée par BNP Paribas, Citi et JP Morgan, a attiré des ordres d'environ 6,9 milliards de dollars émanant de 176 investisseurs répartis dans 23 pays. Cette sursouscription de 4,6 fois figure, selon des banquiers proches du dossier, parmi les livres d'ordres les plus solides enregistrés cette année dans la région CEEMEA.

Un format dual-tranche inhabituel pour une inaugurale

L'émission se décompose en deux tranches perpétuelles subordonnées. La première, d'un montant de 1 milliard de dollars, est non callable pendant 5,25 ans (NC5.25), avec une première date de call fixée en avril 2031 et un coupon de 6,74 %. La seconde, d'un montant de 500 millions de dollars, est non callable pendant 10,25 ans (NC10.25), avec un premier call en avril 2036 et un coupon de 7,37 %. Les dates de reset – auxquelles les coupons sont recalculés sur la base du taux swap sans risque majoré d'une marge de crédit, assortie d'une clause de step-up destinée à inciter économiquement l'émetteur à exercer son call – sont respectivement fixées à juillet 2031 et juillet 2036.