Industrie : Bank Al-Maghrib dresse un climat des affaires « normal » au T4-2025

La succursale de Bank Al‑Maghrib à Casablanca. Crédit : Agence Imaginium / Le Desk

Le climat général des affaires dans l’industrie marocaine a été jugé « normal » dans l’ensemble des branches d’activité au quatrième trimestre 2025, selon les résultats de l’enquête trimestrielle de conjoncture publiés par Bank Al‑Maghrib. Cette appréciation traduit une stabilité globale de l’environnement industriel, dans un contexte marqué par des équilibres différenciés selon les secteurs.

Les conditions d’approvisionnement ont, elles aussi, été qualifiées de « normales » par les industriels. Dans le détail, cette situation prévaut dans l’agroalimentaire ainsi que dans la chimie et parachimie, tandis qu’elle est jugée « facile » dans le textile et cuir. À l’inverse, la mécanique et métallurgie se distingue par des conditions d’approvisionnement considérées comme « difficiles », signalant des tensions spécifiques à cette branche.

Sur le front de l’emploi, les effectifs ont globalement stagné au T4-2025. Cette stabilité concerne particulièrement l’agroalimentaire et le textile et cuir. Dans la mécanique et métallurgie, 90 % des industriels déclarent une stagnation des effectifs, alors que 10 % font état d’une hausse. La chimie et parachimie présente une configuration différente, avec 74 % d’entreprises signalant une stabilité et 17 % une baisse des effectifs. Pour le premier trimestre 2026, les anticipations s’orientent vers une hausse des effectifs dans toutes les branches, à l’exception de la mécanique et métallurgie, où une baisse est attendue.

Les coûts unitaires de production sont restés globalement stables selon 67 % des industriels, tandis que 20 % font état d’une augmentation. Les hausses sont plus marquées dans le textile et cuir, où elles concernent 30 % des entreprises, et dans la chimie et parachimie, avec 24 %. À l’opposé, 44 % des industriels de la mécanique et métallurgie déclarent une baisse des coûts unitaires, alors que l’agroalimentaire affiche une stabilité généralisée.

La situation de la trésorerie a été jugée « normale » par 85 % des entreprises industrielles, contre 11 % qui la qualifient de « difficile ». Cette répartition se retrouve dans l’agroalimentaire et dans la mécanique et métallurgie, tandis que la chimie et parachimie ainsi que le textile et cuir font état d’une trésorerie globalement normale.

Concernant le financement, l’accès au crédit bancaire a été perçu comme « normal » par 93 % des industriels au T4-2025. Toutes les branches partagent cette appréciation, à l’exception du textile et cuir, où 14 % des entreprises déclarent un accès « difficile ». Le coût du crédit, quant à lui, est jugé globalement stable. Dans la mécanique et métallurgie, 88 % des industriels relèvent une stagnation et 12 % une baisse. Dans l’agroalimentaire, ces proportions s’établissent à 72 % pour la stagnation et 20 % pour la baisse. La chimie et parachimie enregistre une stabilité quasi générale, tandis que le textile et cuir se distingue par une part plus élevée d’entreprises signalant une hausse du coût du crédit.

Les dépenses d’investissement sont restées globalement en stagnation au quatrième trimestre 2025. Elles ont toutefois progressé dans l’agroalimentaire et la chimie et parachimie, stagné dans le textile et cuir et reculé dans la mécanique et métallurgie. Leur financement repose majoritairement sur les fonds propres, à hauteur de 66 %, contre 34 % via le crédit bancaire. Pour les trois prochains mois, les industriels anticipent une hausse des dépenses d’investissement dans l’ensemble des branches, traduisant un regain de confiance à court terme malgré les disparités sectorielles observées.

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