Ghislane Guedira proposée à la présidence du conseil d’administration d’Aya Gold & Silver

Le groupe minier canadien Aya Gold &  Silver, opérateur de la mine d'argent de Zgounder et du projet polymétallique de Boumadine au Maroc, a annoncé le 14 mai, à l'occasion de la publication de résultats trimestriels record, sa volonté de confier la présidence de son conseil d'administration à Ghislane Guedira Bennouna, ancienne directrice financière du groupe OCP et actuelle directrice générale d'A.P. Moller Capital Morocco.

Sa nomination, sous réserve de son élection lors de la prochaine assemblée générale annuelle, doit succéder à celle de Robert Taub, qui présidait l'instance depuis 2020 et a annoncé en janvier dernier qu'il ne briguerait pas de nouveau mandat, tout comme Jürgen Hambrecht, administrateur indépendant principal depuis 2019. Guedira, déjà administratrice indépendante du groupe depuis juin 2024, accéderait ainsi à la tête d'un conseil renouvelé, dans un contexte d'expansion opérationnelle et financière marquée pour la société. Elle préside par ailleurs les comités d'audit de CDG Capital et de Risma, où elle siège en qualité de membre indépendante du conseil de surveillance depuis 2020, et siège à la Commission marocaine d'évaluation des entreprises publiques candidates à la privatisation.

Triplement des recettes au T1 2026

L'élévation de Guedira à la présidence du conseil intervient alors que le centre de gravité opérationnel et financier d'Aya s'est déplacé vers le Royaume. Les recettes du groupe ont atteint 117,274 millions de dollars au premier trimestre 2026, contre 33,831 millions de dollars un an auparavant et 75,320 millions au quatrième trimestre 2025, soit une progression de 247 % sur un an et de 56 % sur trois mois, nourrie par la hausse des cours de l'argent, par l'accroissement des volumes vendus depuis Zgounder et Boumadine et par la progression du prix moyen réalisé à 82,22 dollars l'once équivalent argent, contre 31,87 dollars un an auparavant et 58,39 dollars au trimestre précédent.

Le bénéfice net trimestriel s'est établi à 48,533 millions de dollars, contre 6,930 millions au premier trimestre 2025 et 18,287 millions au quatrième trimestre 2025, en hausse de 600 % sur un an et de 165 % sur trois mois. Le résultat brut a bondi à 83,759 millions de dollars (+717 % sur un an, +97 % sur trois mois), le résultat d'exploitation à 77,585 millions (+2 231 % sur un an, +113 % sur trois mois) et le bénéfice avant impôt à 76,290 millions (+615 % sur un an, +133 % sur trois mois). Les coûts des ventes se sont élevés à 33,515 millions de dollars, contre 23,584 millions un an plus tôt. Les flux de trésorerie tirés de l'activité courante ont culminé à 70,175 millions de dollars, en progression de 785 % sur un an et de 107 % sur trois mois. Les disponibilités de caisse et équivalents de trésorerie ont atteint 171,670 millions de dollars en fin de trimestre, contre 18,319 millions un an plus tôt et 136,322 millions à la fin de 2025, et le fonds de roulement 141,379 millions, contre 1,752 million un an auparavant. La production consolidée a atteint 1,492 million d'onces équivalent argent, contre 1,068 million un an plus tôt, les ventes 1,426 million d'onces (+34 % sur un an, +11 % sur trois mois), et le coût de revient consolidé par once vendue est revenu à 18,40 dollars, contre 18,93 dollars un an auparavant et 19,91 dollars au trimestre précédent.

Expansion stratégique

Le complexe argentifère de Zgounder a produit 1,265 million d'onces d'argent au premier trimestre, en hausse de 18 % sur un an mais en recul de 8 % sur trois mois, après des épisodes de pluies et de neige qui ont ralenti les activités de concassage et réduit les débits de traitement. La société a précisé que les cadences s'étaient redressées au début du second trimestre grâce à la mobilisation d'un prestataire temporaire chargé du concassage. Le minerai extrait a atteint 411 766 tonnes (+112 % sur un an, +7 % sur trois mois) à une teneur moyenne de 135 grammes d'argent par tonne, contre 151 grammes un an plus tôt. Les installations ont traité 326 949 tonnes à une teneur moyenne de 140 grammes par tonne et un rendement métallurgique de 89,4 %, contre 82,4 % un an auparavant.

Les broyeurs ont tourné à 3 633 tonnes par jour avec une disponibilité de 99 %, et les équipes minières ont atteint un sommet trimestriel de 4 575 tonnes quotidiennes, dont 2 967 tonnes à ciel ouvert et 1 608 tonnes en galeries souterraines. Le ratio de découverture a été ramené à 9, contre un ratio annuel prévu de 16, la société ayant privilégié les secteurs les plus riches afin de réduire les trajets durant les intempéries et de soutenir les travaux de la seconde phase du parc à résidus miniers, dont l'achèvement est attendu au troisième trimestre 2026. Le coût de revient par once équivalent argent vendue à Zgounder est revenu à 18,64 dollars, contre 18,93 dollars un an plus tôt et 20,50 dollars au trimestre précédent, le coût de production par tonne diminuant à 80 dollars contre 121 dollars un an auparavant. Les ventes du site ont atteint 1,375 million d'onces équivalent argent (+30 % sur un an), et les stocks de minerai ont progressé de 44 % sur trois mois pour s'établir à 280 824 tonnes, soit près de trois mois de réserves destinées à soutenir les cadences de traitement.

Le projet polymétallique de Boumadine a produit 227 802 onces équivalent argent, contre 172 129 au trimestre précédent (+32 %), après le lancement à la fin de 2025 de la récupération et de la commercialisation des anciens stocks pyriteux du site. La production d'argent a atteint 127 406 onces (+53 % sur trois mois) et la production d'or 1 757 onces (+41 %), pour un ratio retenu de 57 onces d'argent pour une once d'or. Les volumes traités ont atteint 21 814 tonnes (+62 %), à une teneur moyenne de 181 grammes d'argent et 2,50 grammes d'or par tonne. Les ventes ont porté sur 50 431 onces équivalent argent, à un coût de revient de 11,86 dollars par once vendue. L'activité demeure en phase de montée en cadence et n'a pas atteint le rythme de croisière estimé à 10 000 tonnes mensuelles, après des inondations qui ont temporairement perturbé l'accès portuaire et les expéditions dans le nord du Maroc.

La société estime que les cadences de transport devraient accélérer durant le second trimestre, avant une pleine montée en régime au second semestre 2026, et que l'exploitation des anciens stocks pyriteux devrait durer entre 20 et 24 mois. Sur le plan de l'exploration, 42 827 mètres ont été sondés à Boumadine durant le trimestre, confirmant la continuité du corridor minéralisé principal sur 5,4 kilomètres et identifiant une nouvelle structure parallèle minéralisée. Le programme annuel y prévoit 200 000 mètres de forage, dont 180 000 mètres destinés à la conversion des ressources présumées en ressources mesurées et indiquées et 20 000 mètres à l'exploration régionale. À Zgounder, 5 838 mètres de forage de proximité ont été exécutés sur un programme annuel de 30 000 mètres.

Au-delà du changement de présidence, le conseil d'administration sera également renouvelé par l'arrivée proposée de Krystal Ramsden, vingt années d'expérience dans les secteurs des métaux, des mines et de l'énergie, et d'Yves Bonin, expert-comptable agréé depuis 1988 et Fellow de l'Ordre des CPA du Québec depuis 2019, dont la carrière s'étend sur plus de trois décennies dans les métiers de l'audit et de la finance.

Le profil de la future présidence coïncide avec une période d'expansion stratégique pour Aya Gold &  Silver. La société a maintenu inchangées les prévisions pour l'exercice 2026 publiées le 31 mars dernier, entend désormais maintenir à Zgounder un débit de traitement durable de 3 650 tonnes par jour et étudie un relèvement possible à 3 850 tonnes grâce à l'ajout d'une nouvelle unité de concassage.

Les études de faisabilité de Boumadine se poursuivent parallèlement aux travaux métallurgiques, énergétiques, hydriques et logistiques, et une mise à jour de l'évaluation économique préliminaire accompagnée d'une révision des ressources minérales est attendue au cours du second semestre 2026. La récente cotation au Nasdaq, intervenue le 4 mai, est présentée par la société comme une étape majeure pour élargir son accès aux marchés mondiaux des capitaux.

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