TGCC prend 51 % de Safettras pour internaliser les fondations profondes

Forage de fondations de Safettras. Crédit : Safettras

Travaux Généraux de Construction de Casablanca (TGCC) a annoncé, le 4 juin, la signature d'un contrat portant sur l'acquisition de 51 % du capital de Safettras (Société Africaine des Études et des Travaux Spéciaux), spécialiste des fondations profondes, des soutènements, de l'amélioration des sols et des travaux géotechniques spécialisés.

L'opération, dont la valeur d'entreprise de la cible est estimée à 115 millions de dirhams (MDH), doit être finalisée au troisième trimestre 2026, sous réserve des conditions suspensives usuelles, au premier rang desquelles l'autorisation du Conseil de la concurrence.

Le montage préserve l'autonomie opérationnelle de la cible : les actionnaires historiques de Safettras conserveront 49 % du capital et continueront d'en assurer la direction générale. Un schéma classique de prise de contrôle majoritaire qui sécurise la continuité managériale et le maintien des équipes techniques, tout en transférant à TGCC le pouvoir de décision. La logique avancée par le groupe est celle de la maîtrise de la chaîne de valeur : les fondations profondes constituent une étape critique et précoce de tout chantier structurant, dont l'internalisation permet de réduire la dépendance à des sous-traitants spécialisés et de capter une marge jusqu'ici externalisée.

L'acquisition s'inscrit dans la trajectoire de verticalisation que TGCC déroule depuis son introduction en Bourse en 2021, articulée autour de trois axes désormais bien identifiés : verticalisation, diversification et internationalisation. Le groupe a successivement lancé des filiales industrielles dédiées à l'acier et à la pierre, puis franchi un cap avec l'acquisition, finalisée le 30 mai 2025, de 60 % du groupe STAM et de sa filiale VIAS, qui l'a positionné sur le terrassement, les routes et les grands ouvrages hydrauliques. Cette opération, financée par un emprunt bancaire de 2,2 milliards de dirhams (MMDH), avait été refinancée à l'été 2025 par une augmentation de capital d'un montant équivalent.

Rapportée à ce précédent, la prise de participation dans Safettras relève d'une autre échelle. Avec une valeur d'entreprise de 115 MDH, il s'agit d'une acquisition d'appoint, ciblée sur une compétence technique précise plutôt que sur une diversification de métier.

Le prix effectivement payé pour les 51 % n'est pas divulgué, seule la valeur d'entreprise étant communiquée. Le chiffre d'affaires, la rentabilité et le carnet de commandes de Safettras ne sont pas non plus précisés, pas plus que le périmètre géographique de ses interventions ou son exposition aux marchés africain et moyen-oriental que TGCC cite comme relais de croissance. Autant d'éléments qui détermineront la portée réelle de cette intégration, au-delà de l'affichage stratégique.

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