Nador West Med : un trio bancaire finance le Terminal Est pour 196,7 M€

Un terminal à conteneurs du port de Nador West Med. Crédit : Marsa Maroc

West Med Container Terminal (WMCT), la société concessionnaire du futur terminal à conteneurs Est du port de Nador West Med, a signé le 8 juillet un crédit à long terme de 196,7 millions d'euros (M €), soit l'équivalent d'environ 2,1 milliards de dirhams (MMDH). L'opération marque l'une des dernières étapes du bouclage financier de l'infrastructure, dont l'entrée en service est prévue au dernier trimestre 2026.

Le prêt, structuré sous forme de financement de projet et assorti d'une maturité de quinze ans, a été arrangé par un consortium exclusivement marocain. Attijariwafa Bank y intervient comme arrangeur chef de file mandaté, aux côtés du groupe Banque centrale populaire et de Bank of Africa, tous deux arrangeurs, selon un communiqué de Marsa Maroc, actionnaire de référence de la société de projet.

La transaction est le premier financement adossé spécifiquement à la concession du Terminal Est à être rendu public. Jusqu'ici, l'essentiel des capitaux mobilisés autour de Nador West Med provenait de bailleurs institutionnels, au premier rang desquels la Banque européenne pour la reconstruction et le développement et la Banque africaine de développement, mais ces concours visaient les infrastructures du complexe portuaire et l'aménagement de sa zone d'activité, non l'exploitation du terminal à conteneurs proprement dit. Le closing de juillet fait ainsi entrer le projet dans une phase de financement commercial, portée cette fois par des bilans bancaires domestiques.

D'après les termes communiqués, le crédit couvre partiellement le coût de la première section du terminal, chiffré à près de 253 M €. Le montant emprunté représente de l'ordre de 78 % de cette enveloppe, le solde, quelque 56 millions d'euros, devant en principe être apporté en fonds propres par les actionnaires de WMCT. Marsa Maroc n'a précisé ni la répartition des engagements entre les trois établissements, ni le coût de la dette, ni les sûretés attachées au financement.

WMCT est détenue à 50 % plus une action par Marsa Maroc et à 50 % moins une action par Terminal Investment Limited (TIL), la filiale de manutention du groupe MSC, premier armateur mondial de porte-conteneurs. L'entrée de TIL au capital, annoncée en janvier, avait scellé un partenariat noué en février 2025 et doté le terminal d'un débouché commercial adossé aux volumes du numéro un du transport maritime, un atout décisif pour une plateforme dont le modèle repose sur le transbordement.

Conçu précisément à cette fin, le Terminal Est doit offrir à terme une capacité de 3,4 millions d'équivalents vingt pieds, sur un linéaire de quai de 1 520 mètres et un tirant d'eau de 18 mètres autorisant l'accueil des plus grands porte-conteneurs en service. Sa première section, d'environ 720 mètres de quai, a récemment reçu ses premiers portiques de quai, fournis par le fabricant chinois ZPMC, marquant le début de la phase d'installation et d'essais qui doit précéder les premières escales commerciales.

Pour Marsa Maroc, opérateur portuaire coté à la Bourse de Casablanca, Nador West Med prolonge une stratégie de montée en puissance sur le transbordement méditerranéen déjà éprouvée à Tanger Med, où le groupe exploite un terminal à conteneurs aux côtés d'armateurs de premier plan. Le port du Nord-Est, adossé à un complexe dont l'investissement global dépasse 50 MMDH, ambitionne de capter une part du trafic conteneurisé transitant par le détroit de Gibraltar, l'un des couloirs maritimes les plus fréquentés au monde, perspective suivie avec inquiétude par les ports espagnols voisins, Algésiras et Melilla en tête.

La signature intervient alors que le calendrier se resserre : les autorités évoquent désormais une entrée en service dès la fin 2026, en avance sur l'échéance de 2027 initialement retenue. Restent à connaître les conditions financières précises du crédit ( taux, tranches, clauses de couverture) que Marsa Maroc n'a pas détaillées, et qui pèseront sur la rentabilité d'un actif dont la montée en charge, comme pour toute plateforme de transbordement, dépendra étroitement des décisions d'allocation de trafic de son partenaire MSC.

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