Commerce extérieur au T4 2025 : importations en recul de 4,6%, exportations en hausse de 1,4%

Le siège du Haut-Commissariat au Plan (HCP) à Rabat. Crédit : Mustapha Razi / Le Desk

Le Haut Commissariat au Plan (HCP) a publié sa note d'information relative aux indices du commerce extérieur pour le quatrième trimestre 2025. Les données, calculées sur une base 100 en 2019, mettent en lumière deux tendances majeures : un recul significatif des valeurs unitaires à l'importation et une progression modérée à l'exportation. Ces évolutions dessinent un paysage plus favorable pour la balance commerciale marocaine.

L'indice des valeurs unitaires à l'importation s'est établi à 106,0 au quatrième trimestre 2025, contre 111,1 un an plus tôt, soit une baisse de 4,6 % en glissement annuel. Ce repli traduit un allègement de la facture des achats à l'étranger, porté par plusieurs catégories de produits. Le poste énergie et lubrifiants enregistre la contraction la plus marquée, avec une chute de 10,6 %, son indice passant de 98,0 à 87,6. Cette évolution est en grande partie liée à la détente des cours mondiaux du pétrole et des produits énergétiques, allégeant considérablement la facture énergétique du Royaume.

Les produits finis d'équipement industriel affichent la deuxième plus forte baisse, leur indice reculant de 8,7 % pour s'établir à 93,2 contre 102,1 un an auparavant. Ce mouvement reflète une détente des prix sur les marchés internationaux des biens d'équipement, un facteur favorable pour le tissu industriel marocain engagé dans la modernisation de ses capacités de production.

Les demi-produits ont vu leur indice reculer de 4,7 %, passant de 122,6 à 116,8, tandis que l'alimentation, boissons et tabacs a enregistré une baisse équivalente de 4,6 %, avec un indice de 123,6 contre 129,5 au quatrième trimestre 2024. Les produits finis de consommation ont fléchi de 1,6 % et les produits bruts d'origine animale et végétale ont perdu 3,2 %. À contre-courant de cette tendance générale, deux catégories se distinguent par leur progression : les produits bruts d'origine minérale ont connu une envolée spectaculaire de 62,6 %, leur indice bondissant de 72,4 à 117,7, et les produits finis d'équipement agricole ont gagné 2,9 %.

Du côté des exportations, l'indice global des valeurs unitaires a progressé de 1,4 %, s'établissant à 116,7 contre 115,1 au quatrième trimestre 2024. Cette augmentation, bien que modeste, témoigne d'une légère amélioration des termes de l'échange pour les exportateurs marocains. Le poste « alimentation, boissons et tabacs » a vu son indice grimper de 5,3 %, passant de 94,8 à 99,8. Les produits bruts d'origine minérale, portés notamment par les phosphates et leurs dérivés, ont progressé de 8,9 % avec un indice de 125,6. Les produits finis d'équipement industriel ont gagné 2,2 %, confirmant la montée en gamme du secteur manufacturier marocain, et les produits finis de consommation ont affiché une légère hausse de 0,7 %.

Plusieurs catégories ont cependant pesé sur la dynamique exportatrice. La catégorie énergie et lubrifiants à l'export a chuté de 20,2 %, passant de 97,4 à 77,7. Les produits bruts d'origine animale et végétale ont reculé de 12,8 %, tandis que les produits finis d'équipement agricole ont perdu 2,5 % et les demi-produits 0,9 %. Ces baisses ont significativement atténué la hausse de l'indice global des exportations.

Sur l'ensemble de l'année 2025 par rapport à 2024, les importations ont enregistré une baisse de leur indice de valeurs unitaires de 4,9 %, passant de 111,5 à 106,0. Les exportations, de leur côté, ont connu une quasi-stabilité avec une très légère hausse de 0,2 %, leur indice passant de 116,8 à 117,0. Cette configuration annuelle souligne un phénomène important : la baisse des coûts d'importation, conjuguée à la stabilité des prix à l'exportation, a contribué à une amélioration des termes de l'échange du pays en 2025.

L'analyse mois par mois du quatrième trimestre révèle des dynamiques intéressantes. Côté importations, l'indice est passé de 104,7 en octobre à 106,5 en novembre puis 106,8 en décembre, traduisant une légère remontée progressive des coûts en fin d'année. Côté exportations, le mois de décembre s'est distingué avec un indice de 121,5, nettement supérieur aux 114,1 d'octobre et aux 114,2 de novembre. Cette accélération en fin de trimestre est principalement imputable aux demi-produits dont l'indice a atteint 139,2 en décembre contre 124,9 en octobre, ainsi qu'aux produits finis d'équipement industriel qui ont progressé de 117,1 à 123,0 sur la même période.

L'examen des indices trimestriels depuis 2023 met en évidence une tendance de fond. L'indice des valeurs unitaires à l'importation est passé de 125,8 au premier trimestre 2023 à 106,0 au quatrième trimestre 2025, soit un repli cumulé de près de 20 points. Cette trajectoire reflète la normalisation progressive des marchés mondiaux après les tensions inflationnistes de 2022 et 2023. Les exportations ont suivi un parcours moins linéaire : après un pic à 129,3 au premier trimestre 2023, l'indice s'est progressivement tassé pour osciller autour de 117 tout au long de l'année 2025, témoignant d'une stabilisation des prix de vente à l'international.

Le quatrième trimestre 2025 confirme donc la tendance observée tout au long de l'année. Le Maroc a bénéficié d'un environnement de prix internationaux plus favorable à l'importation, notamment sur les postes stratégiques de l'énergie et des biens d'équipement. Parallèlement, les exportateurs marocains ont su maintenir, voire légèrement améliorer, leurs niveaux de prix, en particulier dans les secteurs de l'agroalimentaire et des produits minéraux. Cette combinaison favorable contribue à contenir le déficit commercial et renforce la compétitivité relative des produits marocains sur les marchés internationaux.

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