L’agence de notation Fitch maintient la note BB+ pour le Maroc

Fitch Ratings a confirmé la notation de défaut des émetteurs de devises étrangères à long terme (IDR) du Maroc à « BB+ » avec des perspectives stables.

« Les notations « BB+ » du Maroc sont soutenues par un bilan de politiques macroéconomiques saines qui sous-tendent la résilience aux chocs, un solide soutien officiel des créanciers, une composition favorable de la dette et des tampons de liquidité confortables. Ces points forts sont mis en évidence par des indicateurs de développement et de gouvernance inférieurs à ceux de leurs pairs, un déficit budgétaire et une dette publique élevés, ainsi que la vulnérabilité du Maroc aux conditions météorologiques défavorables », fait savoir l'agence de notation dans un avis publié ce vendredi.

S'agissant du séisme d'Al Haouz, on souligne que « le Maroc a subi un tremblement de terre dans le haut Atlas au début du mois de septembre, faisant plus de 3 000 morts et entraînant la destruction de logements et d'infrastructures. Nous supposons que l'impact économique du tremblement de terre sera limité en 2023, car les zones ne abritent pas de centres clés d'activité industrielle tels que le secteur de la fabrication automobile. Alors que le tremblement de terre pourrait quelque peu perturber la reprise du tourisme, les recettes du secteur étaient déjà supérieures au niveau d'avant la pandémie (8M23 : 71,4 milliards de MAD  +32,5 % par an) ».

La note poursuit que Fitch « prévoit un déficit du gouvernement central (CG) de 5 % du PIB en 2023, contre 5,2 % en 2022. Une légère croissance des revenus (+0,9 % par an jusqu'en septembre) a été soutenue par des perceptions d'impôts plus élevées, mais les dépenses publiques ont fait face à des pressions à la hausse (+ 7,2 % par an), car la sécheresse a affecté l'approvisionnement alimentaire et l'inflation élevée. Bien que les subventions au gaz aient été inférieures au budget, les subventions à l'alimentation et aux agriculteurs ont augmenté et les investissements dans les infrastructures d'eau se sont accélérés ».

« Les efforts de reconstruction coïncideront avec le début d'un programme de transfert de liquidités au profit des ménages vulnérables, qui vise à éliminer progressivement les subventions coûteuses (gaz de butane, sucre, blé) estimées à 2,2 % du PIB en 2023 (après 3,1 % en 2022). Les recettes pourraient bénéficier des efforts de mobilisation, y compris la réforme du système d'impôt sur le revenu des sociétés et l'harmonisation de la TVA, ainsi que la monétisation des actifs publics. Les efforts de reconstruction pourraient augmenter les défis liés à la mise en œuvre du nouveau modèle de développement, qui vise à augmenter les dépenses sociales de 4 % du PIB d'ici 2025 afin d'améliorer l'éducation et la santé et d'élargir les prestations sociales », relève Fitch.

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