Le déficit commercial du Maroc s’aggrave à mi-2025, malgré la résilience des exportations stratégiques

Le port Tanger Med II. Crédit : DR

Le déficit commercial du Maroc s’est creusé au premier semestre 2025, atteignant 161,86 milliards de dirhams, en hausse de 18,4 % par rapport à la même période de l’année précédente. Selon le dernier bulletin de l’Office des Changes, cette détérioration s’explique par un rythme de progression des importations supérieur à celui des exportations, affectant négativement le taux de couverture qui recule à 59,3 %, contre 62,6 % un an plus tôt.

À fin juin 2025, les importations marocaines ont totalisé 398,04 milliards de dirhams, en augmentation de 8,9 %. Cette croissance est principalement attribuée à la forte poussée des achats de produits bruts (+29,3 % à 21,15 MMDH), de biens d’équipement finis (+14,9 % à 93,22 MMDH), de biens de consommation (+13,3 % à 96,88 MMDH), ainsi que des produits alimentaires (+6,6 % à 48,23 MMDH). Les demi-produits ont aussi progressé de 6,1 %, s’établissant à 84,63 MMDH. En revanche, la facture énergétique a marqué un repli notable de 7,4 %, pour s'établir à 53,04 milliards de dirhams, atténuant partiellement l’élargissement global des importations.

Les exportations marocaines ont connu une croissance plus modeste, de 3,1 %, pour atteindre 236,17 milliards de dirhams. Plusieurs secteurs ont cependant affiché des performances remarquables. Les ventes de phosphates et dérivés ont bondi de 18,9 % à 46,56 MMDH, dopées par la demande d’engrais (+4,9 MMDH), de phosphates bruts (+1,63 MMDH) et d’acide phosphorique (+857 MDH). Le secteur de l’aéronautique s’est également distingué avec des exportations en hausse de 8,8 %, atteignant 14,13 MMDH, portées par les segments de l’assemblage (+728 MDH) et des systèmes EWIS (+427 MDH).

L’agriculture et l’agroalimentaire ont progressé de 3,2 % pour totaliser 48,55 MMDH, tandis que les « autres industries » ont enregistré une hausse plus marquée (+13,1 % à 15,68 MMDH). En revanche, les exportations du secteur automobile, premier poste à l’export, ont fléchi de 3,6 % à 77,6 MMDH. Les ventes de produits électroniques et électriques ont baissé de 7,8 % à 8,59 MMDH, et celles du textile et cuir de 4 % à 22,52 MMDH. Le segment des autres extractions minières a reculé de 4,5 %, s’établissant à 2,55 MMDH.

Sur le plan des services, la balance affiche un excédent en hausse de 8 % pour s’établir à 66,29 MMDH, portée par les recettes du tourisme qui ont atteint 53,96 MMDH, soit une progression de 9,6 % par rapport à juin 2024. Les dépenses de voyage, en augmentation de 8,2 %, s’élèvent à 15,504 MMDH, ce qui porte l’excédent de la balance voyages à 38,457 MMDH, en amélioration de 10,2 %.

En revanche, les transferts de fonds des Marocains résidant à l’étranger ont marqué un recul de 2,6 %, passant de 57,347 MMDH à 55,864 MMDH. Ce repli s’inscrit dans un contexte international incertain qui pourrait affecter les capacités de transfert de la diaspora.

Le flux net des investissements directs étrangers (IDE) a connu une progression spectaculaire de 59,7 %, atteignant 16,805 MMDH à fin juin 2025. Cette hausse résulte d’un accroissement des recettes IDE de 28 % à 25,506 MMDH, conjugué à une baisse des dépenses de 7,5 %, ramenées à 8,701 MMDH.

Parallèlement, les investissements directs marocains à l’étranger (IDME) se sont élevés à 2,187 MMDH, en hausse de 30,3 %, bien que les recettes issues de cessions aient diminué de 16,5 % à 7,335 MMDH et les dépenses de 9 % à 9,522 MMDH.

Ce bilan semestriel des échanges extérieurs illustre les tensions persistantes sur le commerce extérieur du Maroc, entre une demande accrue pour les biens d’équipement et alimentaires, et des exportations en croissance, mais freinées dans certains secteurs clés comme l’automobile ou l’électronique. Si les services et les IDE apportent une contribution positive au solde global, le creusement du déficit commercial appelle à une vigilance accrue sur la soutenabilité de la balance courante, dans un environnement économique encore marqué par de fortes incertitudes.

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