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27.04.2020 à 10 H 43 • Mis à jour le 27.04.2020 à 11 H 42
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Covid-19

Moody’s dégrade les perspectives du système bancaire marocain de stables à négatives

Moody's Investors Service a décidé ce 27 avril de passer de stables à négatives les perspectives du système bancaire au Maroc. La pandémie pèsera sur la croissance et aggravera le problème des faibles précipitations qui pèsent sur le secteur agricole, estime l’agence de notation qui pointe l’exposition importante des banques aux PME et en Afrique subsaharienne

Moody’s Investors Service a décidé ce 27 avril de passer de stables à négatives les perspectives du système bancaire au Maroc, en Afrique du Sud et au Nigeria à la lumière de la pandémie de coronavirus et de la chute des prix du pétrole.


Dans les trois pays, l’épidémie entraînera une détérioration de la qualité des actifs des banques et exercera une pression sur la rentabilité, tout en ralentissant la croissance économique, est-il avancé.


Au Maroc, la pandémie pèsera sur la croissance et aggravera le problème des faibles précipitations qui pèsent sur le secteur agricole, ajoute Moody’s


L’impact sera partiellement compensé par la baisse des prix des importations d’énergie, étant donné que le Maroc est un importateur de pétrole.


« Nous prévoyons une augmentation des prêts à problèmes en raison des concentrations d’emprunteurs, avec une exposition importante aux PME du Maroc et des pays d’Afrique subsaharienne », commente l’agence de notation.


« Bien que la capitalisation des banques marocaines soit relativement modeste, elles bénéficient d’un bon accès au financement et à la liquidité, ce qui aidera à amortir l’impact », conclut Moody’s.


Abstract de la fiche Maroc :


L’impact des coronavirus et les faibles performances de l’agriculture ralentiront la croissance économique. La pandémie de coronavirus affectera la croissance économique au Maroc, en particulier dans le secteur du tourisme sensible à la confiance, et réduira les exportations vers l’Europe, où l’industrie automobile cyclique a été particulièrement durement touchée.


L’impact sera partiellement compensé par la baisse des prix des importations d’énergie, étant donné que le Maroc (Ba1 stable) est un importateur de pétrole.


La réponse rapide et globale du gouvernement soutiendra la reprise économique au lendemain de la crise. Cependant, en fonction de la durée de la crise, les risques à la baisse pesant sur nos prévisions actuelles de croissance du PIB réel de 2,0 % pour 2020 (contre 2,4 % en 2019) augmentent, reflétant à la fois le choc des coronavirus et la persistance de conditions météorologiques sèches partiellement atténuées par les avantages de la baisse du prix du pétrole.


La croissance du crédit sera d’environ 5,0 % en 2020, contre 5,7 % en 2019, reflétant un équilibre entre une croissance modérée au Maroc et une croissance transfrontalière relativement plus rapide en Afrique subsaharienne à laquelle les banques sont exposées.


Nous nous attendons à ce que la performance des prêts s’affaiblisse à la lumière de la pandémie de coronavirus. La détérioration liée au coronavirus s’ajoutera aux prêts à problème élevé existants en raison des concentrations d’emprunteurs, de l’exposition aux petites et moyennes entreprises (PME) et à l’Afrique subsaharienne.


Nous prévoyons que les prêts à problèmes à l’échelle du système augmenteront entre 9,0 % et 11,0 % du total des prêts en 2020, contre 8,1 % à la fin de 2019.


Les réserves pour pertes sur prêts sont saines, représentant 93 % des prêts à problème à la fin de 2019.


Les emprunteurs en le tourisme (les secteurs de l’hôtellerie et de la restauration représentent 1,5 % des prêts à l’échelle du système à la fin de 2019), le commerce (6,4 %) et les secteurs des transports seront les plus touchés par l’épidémie de coronavirus, et les PME sont particulièrement vulnérables. Fin 2018, les prêts aux PME représentaient 37 % des prêts aux entreprises, ce qui représente à lui seul environ 65 % des prêts totaux.


Le secteur manufacturier (9,7 % des prêts à l’échelle du système à la fin de 2019) pourrait également être confronté à des défis en raison de la baisse des exportations vers l’Europe.


L’exposition croissante des banques aux pays d’Afrique subsaharienne, qui présentent un profil de risque plus élevé que le Maroc, présente également des risques. Le crédit d’Afrique subsaharienne représentait 17,5 % des prêts des trois banques marocaines notées exerçant des activités panafricaines à fin 2019.


La réponse globale du gouvernement à la pandémie contribuera à limiter l’ampleur de la détérioration de la qualité des actifs. Les mesures comprennent la création d’un fonds d’urgence économique, le report des délais de paiement des impôts et une allocation mensuelle pour les employés, en plus des allocations familiales et de la couverture maladie.


Le financement restera solide et stable, et la liquidité restera élevée. Les banques marocaines ont des profils de financement stables et des tampons de liquidité élevés, soutenus par une base de dépôts nationaux solide, à faible coût et diversifiée.


En décembre 2019, la dépendance des fonds de marché des banques était gérable à 14,2 % des actifs bancaires tangibles, et les actifs bancaires liquides étaient élevés à 32,3 %.


Les dépôts stables représentent l’essentiel du financement, les comptes courants à faible coût représentant 61 % du total des dépôts, les comptes d’épargne 17 %, les dépôts à terme 18 % et les autres dépôts 4 % fin 2018.


Les mesures annoncées par la banque centrale marocaine offriront également aux banques un accès plus facile et plus large au financement afin de répondre aux appels de fonds des emprunteurs concernés. Nous prévoyons que ces mesures, si elles sont pleinement mises en œuvre, tripleront la capacité de refinancement des banques à la banque centrale et soutiendront leur liquidité.


La banque centrale a également renforcé son programme de refinancement à destination des PME. Voir les mesures de la banque centrale marocaine vont adoucir les effets négatifs du coronavirus sur les banques. Le capital restera modeste.


Nous prévoyons que les actions ordinaires tangibles (TCE) sectorielles resteront modestes, entre 7,5 % et 8,5 % des actifs pondérés en fonction des risques (RWA) au cours des 12 à 18 prochains mois.


À l’échelle du système, le ratio TCE / RWA, qui inclut les ajustements de Moody’s pour les intérêts minoritaires et les titres de créance de l’État, était de 8,0 % en décembre 2019. Le ratio Tier 1 déclaré par les banques (sans ajustements de Moody’s) était de 10,4 %.


La rentabilité diminuera en raison de la baisse des revenus d’intérêts nets. Les revenus d’intérêts nets, qui dépendent des marges d’intérêts nettes et des volumes de prêts, représentent la grande majorité des revenus des banques marocaines à 66 % en 2019.


Nous prévoyons une réduction des marges d’intérêt nettes, car les rendements bruts gagnés sur les prêts diminueront davantage que le coût payé sur les dépôts. De plus, nous prévoyons que les perturbations liées aux coronavirus limiteront la demande de crédit, partiellement atténuée par les appels de fonds des clients touchés par les perturbations.


Les provisions pour pertes sur prêts augmenteront sensiblement, car les conditions commerciales difficiles nuisent à la capacité de remboursement des emprunteurs.


Le coût du risque à l’échelle du système, calculé en divisant les provisions pour pertes sur prêts par les prêts bruts, était de 71 points de base en 2019 et de 75 points de base en 2018.


La volonté du gouvernement marocain de soutenir les banques locales si nécessaire restera élevée. La forte volonté du gouvernement de fournir un soutien reflète la domination des banques locales dans le système financier national et la nature concentrée du système bancaire (les quatre banques notées détiennent 79 % des dépôts).


La capacité budgétaire du gouvernement à soutenir les grandes banques est quelque peu limitée, comme l’indique sa cote de crédit Ba1. Le Maroc a une dette publique centrale relativement élevée mais abordable, que nous estimons à 66 % du PIB fin 2019 (avec une faible composante en devises). La taille du système bancaire est relativement élevée, le total des actifs représentant environ 135 % du PIB nominal à fin 2019.


Par @MarocAmar
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