SGTM : derrière les résultats records, le pari sur la stabilité macroéconomique du Maroc à moyen terme

Le résultat net part du groupe de SGTM s'est établi à 1,34 milliard de dirhams (MMDH) au titre de l'exercice 2025, soit un bond de 127,6 % en un an. Le chiffre d'affaires consolidé atteint 15,16 MMDH, en progression de 36,6 %, tandis que l'EBITDA ressort à 2,48 MMDH, en hausse de 31,7 %. Le résultat d'exploitation, à 1,95 MMDH, progresse de 38,3 %. Ce sont des chiffres qui confirment un changement de dimension.

Pour mesurer l'ampleur de la performance, il faut la replacer dans le contexte du prospectus d'introduction en Bourse, visé par l'AMMC en novembre 2025. Le business plan présenté aux investisseurs prévoyait un chiffre d'affaires de 14,3 MMDH pour l’exercice 2025 et un résultat net de 1,1 MMDH. SGTM a donc surpassé ses propres projections dès le premier exercice post-IPO, avec un écart de près de 900 millions de dirhams (MDH) sur les revenus et de plus de 200 MDH sur le bénéfice net. L'écart n'est pas anodin : il accrédite la thèse, défendue par plusieurs analystes avant l'opération, selon laquelle le management avait retenu des hypothèses conservatrices.