n°1228.Croissance : derrière le 5,3 % de Lekjaâ, une économie qui décélérait déjà

Fouzi Lekjaâ a livré le 12 mai, devant la Chambre des conseillers, le scénario macroéconomique sur lequel le gouvernement adosse la première lecture du budget 2026 : une croissance de 5,3 %, un déficit ramené à 3 % du PIB, un endettement du Trésor stabilisé autour de 66 %. À l'entendre, l'économie marocaine signerait son meilleur millésime hors rebond post-Covid depuis 2008. Le récit est cohérent. Il est aussi, à plusieurs égards, déjà contredit par les chiffres que l'autorité statistique nationale a publiés trois semaines plus tôt.

L'écart entre la présentation officielle et les données du Haut-Commissariat au plan n'est pas un débat de prévisionnistes. Il porte sur quatre points distincts mais convergents : la manière dont la croissance est mesurée, sa composition réelle, la trajectoire des prix, et la cohérence interne des hypothèses budgétaires. Sur chacun de ces points, la présentation devant les conseillers retient la lecture la plus flatteuse.